PRIBOR: co je a jak ovlivňuje úvěry a hypotéky

PRIBOR je referenční úroková sazba českého mezibankovního trhu: vyjadřuje, za kolik si banky navzájem nabízejí půjčit koruny bez zajištění na dobu od jednoho dne do jednoho roku. Od něj se přímo odvíjejí sazby firemních úvěrů a části hypoték s pohyblivou sazbou a používá se i při oceňování dluhopisů a finančních derivátů. Tento článek vysvětluje, jak PRIBOR vzniká, čím se liší od repo sazby ČNB a jak se propisuje do splátek.

Ve zkratce

• PRIBOR je zkratka z anglického Prague Interbank Offered Rate, tedy pražská mezibankovní nabídková sazba.
• Stanovuje se každý pracovní den z podkladů panelových bank, výpočet probíhá v 11 hodin místního času.
• Administrátorem sazby je společnost Czech Financial Benchmark Facility pod dohledem ČNB, Česká národní banka sama PRIBOR nestanovuje.
• Úvěr s pohyblivou sazbou se obvykle úročí PRIBORem plus marží banky.
• Hypotéky s pevnou fixací se oceňují spíš podle úrokových swapů než přímo podle PRIBORu.

Co je PRIBOR a kdo ho stanovuje

Administrátor sazby ji definuje jako průměrnou úrokovou sazbu, za kterou panelové banky nabízejí na mezibankovním trhu nezajištěné korunové prostředky, a to těsně před jedenáctou hodinou místního času. Panelové banky jsou banky pod dohledem, které se na tuzemském mezibankovním trhu aktivně účastní a do výpočtu přispívají. Funkci administrátora od července 2017 vykonává společnost Czech Financial Benchmark Facility, která ji převzala od sdružení finančních trhů Czech ACI.

Administrátor má autorizaci podle evropského nařízení o referenčních hodnotách a působí pod dohledem České národní banky. Sama ČNB už v roce 2015 zdůraznila, že PRIBOR nestanovuje ani negarantuje. Sazba se zveřejňuje pro několik splatností, od jednodenní přes týdenní a měsíční až po roční. Smlouva o úvěru vždy uvádí, která konkrétní splatnost se pro výpočet úroku používá.

Jak se PRIBOR počítá

Panelové banky posílají administrátorovi své podklady mezi půl jedenáctou a tři čtvrtě na jedenáct, administrátor je zkontroluje a v jedenáct hodin sazbu vypočítá. Výsledkem je aritmetický průměr podkladů zaokrouhlený na dvě desetinná místa. Podle toho, kolik bank přispělo, se z výpočtu vyřazují nejvyšší a nejnižší hodnoty, aby jeden extrémní údaj průměr nezkreslil. Metodika počítá s minimálním počtem příspěvků, bez kterého se sazba nestanoví.

Banky přitom musí dodržet pořadí, v jakém podklady používají. Na prvním místě jsou skutečné mezibankovní půjčky s pevnou sazbou nad stanovený minimální objem. Když takové obchody chybí, nastupují upravené obchody z příbuzných trhů a teprve nakonec odborný úsudek opřený o související trhy, třeba úrokové swapy nebo forwardové sazby. Je to důležité proto, že na delší splatnosti se mezibankovní depozita v korunách obchodují málo. Nejaktivnější jsou podle administrátora nejkratší splatnosti, tedy přes noc a na týden.

PRIBOR, repo sazba a CZEONIA: v čem se liší

Repo sazba je hlavní měnověpolitická sazba ČNB, za kterou centrální banka přijímá od bank přebytečnou likviditu proti zajištění cennými papíry. PRIBOR je naproti tomu sazba z nezajištěných půjček mezi bankami navzájem. ČNB k tomu vysvětluje, že sazby na mezibankovním trhu se mohou od repo sazby lišit kvůli tržním faktorům, jako je prémie za likviditu nebo úvěrové riziko protistrany. Jak repo sazba vzniká a jak mění úroky domácností, popisuje článek repo sazba ČNB a její vliv na úroky.

Třetí sazbou, na kterou můžete narazit, je CZEONIA. Tu počítá a zveřejňuje přímo ČNB jako vážený průměr sazeb všech nezajištěných jednodenních depozit uložených bankami na mezibankovním trhu, včetně depozit uložených do depozitní facility ČNB. Na rozdíl od PRIBORu tedy vychází jen z uskutečněných obchodů a jen z jedné splatnosti, přes noc.

Proč se PRIBOR hýbe dřív než repo sazba

Delší splatnosti PRIBORu odrážejí i to, co banky čekají, že se se sazbami stane v průběhu doby, na kterou si peníze půjčují. Když trh předpokládá snižování sazeb, tříměsíční nebo roční PRIBOR může klesat dřív, než ČNB repo sazbu skutečně sníží, a naopak. Do sazeb se navíc promítá inflace a její výhled, které se věnuje článek o tom, proč inflace zpomaluje, ale ceny neklesají.

Jak PRIBOR ovlivňuje úvěry a hypotéky

U úvěru s pohyblivou sazbou se úroková sazba obvykle skládá ze dvou částí: referenční sazby, tedy PRIBORu zvolené splatnosti, a marže, kterou si banka přičítá za riziko a náklady. Když referenční sazba roste, roste i splátka, když klesá, splátka se snižuje. Banka sazbu přepočítává v termínech, které určuje smlouva, například jednou za tři měsíce. U firemních úvěrů je tento model běžný, u hypoték se v Česku používá méně.

U hypoték s fixací úrokové sazby na několik let je to jinak. Pro jejich ocenění je podle administrátora PRIBORu rozhodující hlavně křivka úrokových swapů, tedy cena, za kterou si trh vyměňuje pevnou sazbu za pohyblivou na danou dobu. Swapy se přitom k PRIBORu vztahují, protože jejich pohyblivá strana se podle něj vypořádává. Co znamená fixace, LTV a RPSN v praxi, vysvětluje průvodce LTV, fixace a RPSN u hypotéky.

Na co se ve smlouvě dívat

Pokud vám banka nabízí úvěr s pohyblivou sazbou, zjistěte, kterou splatnost PRIBORu smlouva používá, jak vysoká je marže, jak často se sazba přepočítává a co se stane, kdyby PRIBOR přestal existovat nebo se změnila jeho metodika. Evropské nařízení o referenčních hodnotách ukládá bankám mít plán pro případ, že referenční sazba přestane být k dispozici, a promítnout ho do smluv. Splátku při různých scénářích si můžete spočítat sami, pokud kalkulačka zahrnuje všechny položky, které popisuje článek co musí obsahovat správná hypoteční kalkulačka.

Rozhodnutí mezi pohyblivou sazbou a fixací je v zásadě sázka na budoucí vývoj sazeb a otázka, kolik nejistoty unese rodinný rozpočet. Pohyblivá sazba může být výhodná v období klesajících sazeb, při růstu ale splátka stoupá bez možnosti se bránit. Širší souvislosti financování bydlení, včetně vlastních zdrojů a limitů ČNB, shrnuje přehled hypotéky a financování bydlení.

Jak se v PRIBORu zorientovat v pěti krocích

1. Najděte ve smlouvě nebo nabídce, jestli je sazba pevná, nebo pohyblivá.
2. U pohyblivé sazby si zjistěte, kterou splatnost PRIBORu smlouva používá a jak vysoká je marže.
3. Ověřte, jak často se sazba přepočítává a od kdy platí nová splátka.
4. Aktuální hodnoty PRIBORu sledujte u administrátora sazby nebo v přehledech ČNB.
5. Spočítejte si splátku i pro scénář, kdy PRIBOR o několik procentních bodů vzroste.

Časté otázky

Kdo stanovuje PRIBOR?

PRIBOR počítá a zveřejňuje administrátor Czech Financial Benchmark Facility z podkladů panelových bank. Administrátor má autorizaci podle evropského nařízení o referenčních hodnotách a podléhá dohledu ČNB. Česká národní banka sama výši PRIBORu nestanovuje ani negarantuje.

Jaký je rozdíl mezi PRIBORem a repo sazbou?

Repo sazba je měnověpolitická sazba ČNB, za kterou centrální banka přijímá od bank peníze proti zajištění. PRIBOR je sazba nezajištěných půjček mezi bankami navzájem a obsahuje i prémii za likviditu a riziko protistrany. Proto se obě sazby obvykle pohybují podobným směrem, ale nejsou stejné.

Ovlivňuje PRIBOR moji hypotéku?

Pokud máte hypotéku s pohyblivou sazbou navázanou na PRIBOR, ano, splátka se mění s ním. U běžné hypotéky s fixací se sazba po dobu fixace nemění a banka ji při nabídce odvozuje hlavně od úrokových swapů. Mezibankovní sazba se tak do ní promítá jen nepřímo a až při další fixaci.

Co je CZEONIA?

CZEONIA je jednodenní referenční sazba, kterou počítá ČNB jako vážený průměr sazeb skutečně uložených nezajištěných depozit na mezibankovním trhu přes noc. Na rozdíl od PRIBORu vychází jen z uskutečněných obchodů. V běžných spotřebitelských smlouvách se s ní setkáte zřídka.

Kde zjistím aktuální výši PRIBORu?

Aktuální hodnoty zveřejňuje administrátor sazby a přehledy sazeb peněžního trhu nabízí také ČNB na svém webu. Hodnoty se mění každý pracovní den, proto je do smluv ani do výpočtů nepřebírejte z neaktuálních článků. Pro výpočet úroku je vždy rozhodující hodnota k datu, které určuje vaše smlouva.

Zdroje

• Co je a co není PRIBOR, tisková zpráva České národní banky (cnb.cz)
• O administrátorovi sazby PRIBOR, Czech Financial Benchmark Facility (cfbf.cz)
• Metodika výpočtu sazby CZEONIA, Česká národní banka (cnb.cz)